Marvell Semiconductor, 2 Kasım'da Lumentum Holdings'i tamamen hisse senedi anlaşmasıyla satın aldığını duyurdu. Anlaşmanın örtülü kurumsal değeri 115 milyar dolar. Lumentum hissedarları her hisse için 4,5 Marvell hissesi alacaklar; bu, 28 Ekim kapanış fiyatına göre %23,9 prim anlamına geliyor.
Matt Murphy, Marvell'in başkanı ve CEO'su, stratejinin mantığını açıkladı: "Yapay zeka altyapısı optik bağlantılara doğru köklü bir mimari dönüşüm geçiriyor. Bu fırsat ancak bir nesilde bir kez geliyor. Çıkış yapan ve bu geçişi tanımlayan şirketler on yıl boyunca pazarın standardını belirleyecek." Lumentum CEO'su Michael Hurlston da "Ortaklık 550 milyar dolarlık pazar fırsatından yararlanmamıza kapı açıyor. Müşteriler, yanında ileri teknoloji çözümleri bulacak" dedi.
Bakır yetersiz kalıyor
Veri merkezleri daha fazla bant genişliğine muhtaç olurken, bakır tabanlı bağlantı mimarlığı sınırlarına çarptı. Optik bağlantı—lazer ışığıyla veri iletimi—daha hızlı, daha verimli ve daha az güç tüketiyor. Ancak yapay zeka altyapısı kompleks olduğu için artık ayrı cihazların sadece takılması yetmiyor; elektrik ve optik teknolojisinin derin entegrasyonu ve birlikte tasarlanması gerekiyor.
Tamamlayıcı güçler
Marvell elektrik ve optik bağlantı, ağ anahtarlaması, özel XPU (işlemci eklemleri) ve ileri yarı iletken teknolojisinde lider. Lumentum yüksek güçlü lazer, optik alıcı-verici, optik devre anahtarlaması (OCS) ve indiyum fosfür (InP) gibi özel bileşik yarı iletkenlerde uzman. Birleşik şirket "en son CMOS, silikon fotonik, bileşik yarı iletkenleri, ileri paketleme ve üretim yetenekleri" sunacak.
Satın alma ayrıntıları ve mali etki
Anlaşmanın kapanması 2028'in ilk yarısında bekleniyor. Tamamlandığında mevcut Marvell hissedarları %67, Lumentum hissedarları %33 sahiplik tutacak. Marvell'in yönetim ekibi kontrolde kalacak. Birleşik şirket her yıl 1 milyardan fazla dolar maliyet tasarrufu beklediğini söylüyor—bu tasarruflar entegrasyon sayesinde sağlanacak (elektrik ve optik tasarımı tek mühendislik ekibi yapacak, fabrikalar birleşecek, diğer uyumlaştırma).
Anlaşmanın ilk yılında non-GAAP kazanç hisse başına artışına katkı sağlayacağını bekleniyor. Hükümet onayları (özellikle Çin'de etkinlik kontrol) ve rakip yasal çekişmeleri halen kontrol ediliyor.
Neden optik ve neden şimdi?
Ortaklık, yapay zeka altyapısındaki "kırılma noktasında" gerçekleşiyor. Veri merkezleri GPU'lar arasında veri akışını hızlandırmak için optik kablolara geçiş yapıyor; bakır yetersiz geliyor. Lumentum'un lazerler ve optik devreler bu geçişte kritik rol oynayacak. Enerji verimliliği ve bant genişliği Marvell'in XPU ve Lumentum'un OCS (optik devre anahtarlama) entegrasyonu yoluyla sağlanacak.
